📉 S&P Merval y bonos soberanos bajo presión global en una semana corta
La semana bursátil en Argentina estuvo marcada por fuertes vientos internacionales y factores locales que, en conjunto, impactaron con dureza tanto en el índice líder S&P Merval como en los bonos soberanos. En un contexto de feriados, conflictos geopolíticos y movimientos estratégicos por parte del Banco Central (BCRA), los inversores vivieron una montaña rusa de emociones y decisiones.
1. 📅 ¿Por qué fue una semana “corta”?
Argentina tuvo días hábiles reducidos debido a feriados nacionales el lunes 17 de junio y el jueves 20 de junio. Además, el mercado global —incluido Estados Unidos— también hizo una pausa, lo que recortó la liquidez y complicó la operatoria. En una jornada habitual ya hay tensiones; con menos jornadas, los flujos se concentran y pueden acentuar cualquier movimiento repentino.
2. Presión geopolítica y aversión al riesgo
Las tensiones en Medio Oriente —especialmente el conflicto creciente entre Irán e Israel— dispararon la aversión al riesgo en los mercados mundiales. Como efecto dominó, los activos argentinos se vieron afectados: el S&P Merval cayó un 2,5 % el martes 18 de junio, en línea con otras bolsas emergentes, y los bonos soberanos en dólares recortaron levemente sus paridades. Aunque no se produjo un desplome generalizado, sí se registró una corrección impulsada por el nerviosismo externo.
3. El rol del BCRA y la subasta del "Bopreal 4"
En medio de esta volatilidad, el Banco Central lanzó la emisión del bono “Bopreal 4”, una herramienta que busca absorber pesos y permite su uso para pagar impuestos o deudas fiscales. La primera licitación, realizada el miércoles 19, captó alrededor de USD 810 millones, retirando más de 960 mil millones de pesos del mercado.
¿Cuál fue el impacto?
En los bonos en pesos: el mercado absorbió los títulos, lo que presionó al alza las tasas y reforzó al peso.
En los bonos en dólares: parte de esa liquidez absorbida evitó una caída mayor, aunque la incertidumbre global limitó cualquier rebote.
En el tipo de cambio: el dólar mayorista corrigió levemente, mientras que el dólar informal permaneció estable.
El BCRA ejecutó así una estrategia activa para reducir el exceso de pesos y aliviar presiones cambiarias, lo cual fue clave para estabilizar los mercados locales.
4. Resultados del miércoles y jueves
Miércoles (día de la emisión del Bopreal): el dólar mayorista se ubicó en torno a $1.165, con una apreciación del peso cercana al 1,9 %. El Merval, por su parte, rebotó un 0,7 % ante cierto alivio en el clima externo.
Jueves: el índice accionario continuó con una suba similar (0,7 %), mientras que el riesgo país se mantuvo estable, en la zona de los 740 puntos.
El mercado mostró capacidad de recuperación pese a las tensiones, ayudado por la absorción de pesos y una menor presión cambiaria.
5. Elementos locales que influyen
– Liquidez y liquidaciones anticipadas
La menor circulación de pesos por los feriados, sumada a un mayor volumen de liquidaciones por parte del sector agroexportador (para evitar mayores retenciones a partir de julio), redujo tensiones en el mercado cambiario y contribuyó al fortalecimiento del peso.
– Expectativa por MSCI
Los inversores también están atentos a una posible reclasificación de Argentina por parte de MSCI. La eventual inclusión como "Mercado Emergente" (en lugar de permanecer como "Mercado de Frontera") podría atraer flujos frescos de inversión extranjera. Esta expectativa se mantiene latente y podría ser clave en el corto y mediano plazo.
6. En resumen: ¿cómo fue la semana?
Merval:
Martes: –2,5 %
Miércoles: +0,7 %
Jueves: +0,7 %
Resultado: caída neta, pero con señales de recuperación hacia el cierre.
Bonos soberanos en dólares:
Ligeras caídas en promedio por efecto global, aunque amortiguadas por la acción del BCRA.
Riesgo país:
Osciló entre 730 y 750 puntos básicos, reflejando cautela sin señales de deterioro agudo.
Tipo de cambio:
El dólar mayorista bajó de aproximadamente $1.184 a $1.165 por unidad, apoyado en mayor oferta exportadora y baja de pesos.
7. ¿Qué viene la próxima semana?
Viernes 21 sin actividad: nuevo feriado que acorta aún más la semana operativa.
Datos macro relevantes: se esperan los resultados de la balanza comercial de mayo y el índice de desempleo del primer trimestre.
Definición de MSCI: clave para el posicionamiento de activos financieros. Una reclasificación podría generar un rally alcista.
Clima externo: cualquier noticia desde Medio Oriente o decisiones de la Reserva Federal pueden generar reacciones inmediatas en los mercados emergentes, incluido Argentina.
8. ¿Qué pueden esperar los inversores?
Corto plazo:
Volatilidad marcada por pocos días hábiles y decisiones pendientes.
Evaluación de la próxima subasta de Bopreal.
Atentos a posibles intervenciones cambiarias del BCRA si la presión externa aumenta.
Mediano plazo:
Una reclasificación positiva de MSCI podría reactivar el apetito por activos argentinos.
Coordinación macroeconómica —inflación, tipo de cambio y reservas— será esencial para sostener la confianza.
9. Conclusión 🎯
La última semana fue una combinación desafiante de factores externos e internos. El S&P Merval sufrió en las primeras ruedas, pero logró cierta recuperación con la ayuda del BCRA. Los bonos soberanos, en tanto, resistieron relativamente bien a la aversión al riesgo global, sostenidos por la estrategia de absorción monetaria.
La semana corta agudizó movimientos, pero también mostró que hay margen para estabilizar. Con la mira puesta en MSCI, datos económicos clave y el contexto internacional, la próxima semana será determinante para confirmar si este repunte es el inicio de una nueva etapa o simplemente un rebote técnico en medio de la turbulencia.
Comentarios
Publicar un comentario